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经营规模扩大带来挑战
光峰科技在招股书中表示，本次科创板上市拟募集资金投资项目总额为10亿元，主要投向为新一代激光显示产品研发及产业化项目、光峰科技总部研发中心项目、信息化系统升级建设项目以及补充流动资金。其中，“补充流动资金”拟用募集资金3.33亿元，占募资总额的三成以上。
光峰科技急于补充流动资金的背后，或与近年来公司经营规模扩大带来的应收账款增加和现金流压力有关。招股书显示，在报告期(2016年-2018年)各期末，公司应收账款账面价值分别为2820万元、7133万元和1.2亿元，占当期利润的比例分别为156.53%、64.85%和57%；经营活动产生的现金流量净额分别为-4276万元、-1.15亿元、1.17亿元。
对于2016年、2017年现金流出的情况，光峰科技表示，公司在报告期内正处于业务快速发展期，为了满足在手订单需要，公司持续扩大采购规模，导致购买商品、接受劳务支付的现金增长较多。此外，2017年公司新增小米通讯等重要客户，并授予其一定信用期，导致销售商品、提供劳务收到的现金有所延后。
对于风险因素，光峰科技表示，未来如公司未能对技术创新方向进行有效判断，或未能实现持续的原始技术创新，或受资金限制未能进行有效的研发投入，或公司创新技术无法实现大规模产业化，则公司在技术创新方面的核心竞争力将遭到削弱，造成公司未来发展过程中的技术风险。此外，光峰科技指出，若公司处于申请状态的自有知识产权受到第三方侵权，则公司生产经营将遭受不利影响。如果基于专利保护的核心技术遭到泄密，或被竞争对手抄袭、模仿或提出侵权指控，则会损害公司的竞争优势，对公司生产经营带来不利影响。
华鑫证券分析师万蓉在研报中指出，光峰科技产品集合了先进技术优势、产业化优势和市场领导者地位优势，综合定价和毛利率相对较高。在荧光激光显示技术领域，公司专利申请量居于首位，并具有核心专利，在该领域已经成为技术领军者之一。加上所应用的行业整体增速较快，行业壁垒较高，上市公司数量少，因此市场有望给予较高估值。不过，投资者应注意，光峰科技所处的激光显示行业可能存在景气度下行风险、技术更新换代风险、研发进度不达预期等风险。 联系我时，请说是在易分网看到的，谢谢！
